بلاگ

تاثیر کاهش نرخ سود بانکی بر بازار سرمایه

| نرخ بهره بانکی | بازار سرمایه  | P/E |

|کاهش نرخ سود بانکی |

 

قبل از بررسی تاثیر کاهش نرخ بهره بانکی ابتدا ببینیم نرخ بهره بانکی چیست و چه ارتباطی با بازار سرمایه دارد؟

 

نرخ بهره بانکی چیست؟

معمولاً نرخ بهره به میانگین نرخ بهره ای گفته می‌شود که یک وام گیرنده باید به یک وام دهنده به علت گرفتن میزان معینی پول

برای مدت‌زمان مشخصی از وی بپردازد.

این نرخ‌ها به‌ تمامی انواع وام ها اطلاق می‌شود، از وامی که یک شرکت برای خرید ماشین‌آلات جدید خود اخذ می‌کند

تا وامی که یک فرد برای خرید خانه می‌گیرد. اگرچه این وام توسط وام گیرندگان مختلف برای اهداف متفاوتی مورداستفاده قرار

می‌گیرد، اما معمولاً سطح نرخ بهره وام های مختلف همراه با هم افزایش یا کاهش می‌یابد.

نکته دیگر اینکه افزایش نرخ بهره تاثیر مستقیمی بر صرف‌نظر کردن افراد از اخذ وام دارد،

چراکه در این حالت گرفتن وام برای متقاضیان گران‌تر می‌شود.

 

 

نرخ بهره بانکی

 

تاثیر نرخ بهره بانکی بر بورس به چه شکل بر سرمایه شما اثر می گذارد؟

بازارهای سرمایه در همه جای دنیا به صورت درهم تنیده ای به هم پیوسته اند و گاه با کمترین کنش در یک بازار

در بازار دیگر واکنش محسوسی نمایان می شود؛ بدون تردید رابطه بازار بورس ایران

با سود سپرده های بانکی و همچنین اوراق مشارکت می تواند یکی از با اهمیت ترین مولفه های قابل بررسی

در نظام بازار سرمایه ایران باشد.

 

اگر فرض کنیم اقتصاد کشور همچون رانندگی با ماشین در اتوبان است، بانک مرکزی راننده این ماشین است.

به‌عنوان یک مسافر شما دوست دارید تا ماشین با حداکثر سرعت ممکن خود حرکت کند،

با این شرایط پس چرا پا را تا ته روی پدال گاز فشار ندهیم؟

خوب، اگر ماشین خیلی سریع حرکت کند مصرف سوخت آن به شکل کارآمد صورت نمی‌گیرد و افزایش می‌یابد.

اگر هم خیلی تند بروید این خطر را به جان می‌خرید که از جاده خارج شوید و با یک درخت برخورد کنید.

در اینجا بدون اینکه جان اضافه‌ای داشته باشید بازی تمام می‌شود و شما مسابقه را خواهید باخت!

به‌این‌ترتیب نقش بانک مرکزی به حرکت درآوردن اقتصاد با بیشترین سرعت ممکن به سمت جلو است

اما به شکلی مسئولانه و ایمن. بانک مرکزی این مسئولیت را با ابزارهای گوناگونی که در اختیار دارد انجام می‌دهد.

برای نمونه می‌تواند این کار را با پایین آوردن نرخ بهره بانکی (همچون افزایش فشار بر روی پدال گاز)

یا بالا بردن این نرخ‌ها (همچون گرفتن پدال ترمز) انجام می‌دهد.

کاهـش یا افـزایش نرخ بهره بانکـی بر بازار سـرمایـه چه تاثیری دارد؟

اگر دولت و بانک مرکزی به بانک ها اجازه دهند تا نرخ سود سپرده های بانکی را افزایش دهند،

نگه داشتن پول در حساب های بانکی برای افراد به شدت جذاب می شود

چرا که در این صورت سود بدون ریسک بیشتری به دست خواهند آورد.

سه نتیجه این اتفاق عبارتند از:

۱- افراد کمتر سرمایه گذاری می کنند. پس انداز و سرمایه گذاری به شدت به یکدیگر وابسته هستند.

هرچه بیشتر پس انداز کنید، کمتر سرمایه گذاری خواهید کرد. عکس این رابطه نیز صادق است.

(توجه داشته باشید که منظور ما از سرمایه گذاری، سرمایه گذاری در بورس است؛ زیرا هدف، ورود و موفقیت در این بازار است)

۲- سرمایه گذاری کمتر به معنای آن است که شرکت های بورسی پول کمتری در اختیار خواهند داشت.

این اتفاق رشد را برای شرکت ها سخت تر می کند.

۳- زمانی که نرخ های بهره بالا می رود هم مردم و هم شرکت ها کمتر به وام گرفتن تمایل پیدا می کنند.

دلیل این امر آن است که هزینه بازگرداندن وام افزایش می یابد.

طبیعتا اگر افراد کمتر وام بگیرند، کمتر هزینه می کنند و اگر شرکت ها کمتر هزینه کنند، کمتر هم رشد خواهند کرد

برای پول درآوردن باید پول داشته باشید.

بنابراین در مجموع نرخ های بهره بالاتر منجر به شکل گیری بازار بورس ضعیف تر می شود.

در مجموع می توان گفت که تاثیر نرخ بهره بر بازار بورس معکوس است.

 

بیکاری موضوع بسیار پراهمیت و بزرگی در همه جای دنیا از جمله ایران است.

اثر سهمگین بیکاری منجر به رکود بسیاری از بازارها و کسب و کارها می شود.

بازار سهام هم از این قاعده مستثنی نیست و تاثیر بیکاری بر بازار بورس می تواند چشمگیر باشد.

افزایش بیکاری به بیان ساده به معنای آن است که شغل کمتری در کشور وجود دارد و منجر به اتفاقات زیر می شود:

اگر دولت مجبور باشد بودجه بیشتری را خرج کاهش بیکاری در کشور کند، به این ترتیب

بودجه کمتری برای خرج کردن در جاهای دیگر نظیر فرهنگ، راه سازی یا بهبود زیرساخت های فناوری کشور خواهد داشت.

افرادی که بیکار هستند درآمد کمتری نسبت به گذشته دارند و به این ترتیب کمتر هم خرج می کنند.

شرکت ها از هر دو مورد فوق صدمه می بینند و قیمت سهامشان نیز کاهش خواهد یافت.

بیکاری بالا بر قیمت سهام تاثیر منفی می گذارد. به همین دلیل دولت ها با مداخله در بازار سعی می کنند

تا نیروهای اقتصاد کلان را برای داشتن اقتصادی سالم مدیریت کنند.

 

اما یکی از بازارهایی که تحت تاثیر کاهش نرخ سود بانکی می‌باشد، بازار سرمایه کشور است

برخی معتقدند این اتفاق علاوه بر این که به حرکت تدریجی نقدینگی از بانکها به سمت بورس می شود

و از آن مهمتر موجب کاهش نرخ تسهیلات بانکی به بنگاههای تولیدی شده و بر کاهش قیمت تولید و سودآوری آنها

اثر مثبت خواهد گذاشت و این اتفاق می تواند برای بازار سرمایه و فعالین و شرکتهای حاضر در بورس خبر خوشایندی باشد

چرا که نرخ بالای تسهیلات بانکی مهم‌ترین و اساسی‌ترین مشکل تولیدکنندگان است و علاوه بر آسیب دیدن صنعتگران

و نیز غیررقابتی شدن فضای تولید در داخل کشور، موجب تعطیلی برخی از واحدهای تولیدی نیز شده است‌.

 

حال در تاریخ 1400/01/22 خبر کاهش نرخ سود بانک ها منتشر شد :

به این صورت که سود بانکی سپرده‌های یک ساله 16 درصد شد

🔹معاون امور بانکی وزارت اقتصاد گفت:
سود مصوب برای سپرده‌های یک ساله 16 درصد و دو ساله 18 درصد است ضمن اینکه سقف سود تسهیلات 18 درصد
تعیین شده است.

حال در ادامه به تاثیر این خبر بر بازار سرمایه میپردازیم:

P/E بازار از روی نرخ سود بانکی محاسبه میشود ، مثلا اگر نرخ سود بانکی ۲۰ درصد باشد

مقدار P/E میشه ۱۰۰ تقسیم بر ۲۰ یعنی میشود ۵ ، از طرف دیگه با نرخ سود ۲۳،۲۴ درصد P/E بازار  حدودا  ۴ بود

در حال حاضر با این نرخ جدید ۱۶ درصد ، P/E تقریبا میشه ۶/۵ که این اتفاق ، اتفاق خوبی هست.

 

چرا؟ اصلا P/E به چه دردی میخوره؟

ببینید فرض کنید  ۱۰۰ تومن داشته باشیم بزاریم توی بانک ، سالی ۲۵ تومن به ما میدهد

اگه تو بورس هم این دارایی رو  بزاریم انتظار داریم به ما ۲۵تومن بده ، نه دقیق ولی تقریبا

که با ریسک بالاتر و بازدهی بیشتر همراه هست

به طور مثال فرض کنید  فولاد ۱۰۰۰ تومان هست که با  200P/E 5 تومان سود سازی دارد اگر من 100 تومان سهم فولاد بخرم

آخر سال به من 20 هزار تومان سود خواهد داد ، درحالی که اگه 100 تومان رو در بانک میزاشتیم 25 تومان به ما سود میداد

پس باید قیمت فولاد به قدری بیاد پایین که P/E فولاد تقریبا برابر با P/E بانک بشه مگر اینکه نرخ سود بانک کاهش پیدا کنه

زمانی که نرخ سود بانکی کاهش پیدا میکنه، P/E بازار هم بیشتر خواهد شد که با نرخ سود بانکی 16 درصد، برابر با 6/5 خواهد شد

حال فولادی که با ۲۰۰تومن سود ۸۰۰ تومن می ارزید (P/E4) ، درحال حاضر چقدر می ارزه؟

(۲۰۰*۶/۵) یعنی ۱۳۰۰ تومان می ارزه ، در نتیجه میتوان گفت که این تغییرات ، رشد خوبی را به بازار القا میکند

 

 

 

دیدگاهتان را بنویسید